Ключевая ставка может упасть до 13,25% к июлю, но осенью ЦБ возьмёт паузу

Участники финансового рынка ожидают снижения ключевой ставки на 1,25 процентного пункта за два летних заседания ЦБ — в июне и июле. Если прогноз оправдается, ставка опустится с текущих 14,5% до 13,25%.

Что показывают рыночные индикаторы

Управляющий директор Газпромбанк Private Banking Егор Сусин сослался на данные рынка свопов: трёхмесячный своп на ключевую ставку держится на уровне 13,88%. Это означает, что трейдеры закладывают активное снижение летом и паузу осенью.

Рынок свопов остаётся оптимистичным — ожидания понижения ставки около 1,25 п.п. за два заседания в июне и июле, с завершением года на уровне 13–13,25% в декабре.

Сусин назвал такие ожидания логичными: тарифы ЖКХ в 2026 году поднимут не в июле, как обычно, а 1 октября. Это даёт ЦБ пространство для манёвра летом.

Инфляция замедлилась вдвое

Аналитики «Банка Санкт-Петербург» указывают, что апрельские данные по инфляции располагают к снижению ставки. Сезонно скорректированный показатель упал с 5,9% до 2,4% — минимум с ноября 2022 года.

Замедление затронуло все категории: продукты подешевели с 3,9% до 2,5%, непродовольственные товары — с 6,2% до 4,2%, услуги — с 8,7% до 7,2%.

Почему эксперты советуют не торопиться

Егор Сусин считает, что резкое снижение ставки летом несёт риски. Денежно-кредитная политика действует с отсрочкой в несколько месяцев. Если октябрьское повышение тарифов ЖКХ разгонит инфляцию, летнее смягчение только усугубит ситуацию.

К июньскому заседанию у ЦБ появится майская ценовая статистика, которая может скорректировать решение регулятора.