Минфин увеличивает покупки валюты в пять раз: почему дорогая нефть не удержит рубль

Доллар вернулся к отметке 85 рублей после того, как Минфин объявил о резком наращивании валютных операций. Банк России установил на 6 октября курс 84,93 рубля за доллар — на 1,45 рубля выше, чем днём ранее.

Официальные курсы на 6 октября

Центробанк зафиксировал следующие значения:

• доллар — 84,93 рубля (+1,45 рубля)
• евро — 95,33 рубля (+1,01 рубля)
• юань — 12,65 рубля (+0,22 рубля)

Рубль ослаб ко всем трём валютам. Евро преодолел отметку 95 рублей, а доллар приблизился к 85 рублям — после того как в конце сентября опускался ниже 83 рублей.

Почему рубль упал

5 октября Минфин сообщил, что с 7 октября увеличит ежедневные покупки валюты и золота по бюджетному правилу с 2,5 до 12,7 млрд рублей — более чем в пять раз. Новый объём сохранится до 6 ноября. За этот период ведомство потратит на операции 279,42 млрд рублей.

Для рубля это дополнительная нагрузка: спрос на иностранную валюту вырастет. Если продажи валюты не увеличатся пропорционально, покупателям придётся соглашаться на более высокий курс.

Рынок отреагировал ещё до начала увеличенных покупок. По данным LSEG, 5 октября доллар на внебиржевом рынке поднимался до 85,38 рубля. К середине дня он отступил к 85 рублям, но рубль всё равно потерял около 1,5% к закрытию пятницы.

Банк России учитывает встречные продажи валюты на 0,58 млрд рублей в день. После корректировки чистые покупки вырастут с 1,92 до 12,12 млрд рублей — в 6,3 раза.

Прогноз на ближайшие дни

Аналитик ПСБ Богдан Зварич отмечает, что в пятницу рубль находился под давлением даже при стабильных ценах на энергоносители. На начало недели он сохраняет прогноз по юаню в диапазоне 12,3–12,8 рубля.

Консолидация будет обусловлена, в частности, длинными выходными в Китае, что поспособствует низкой активности участников торгов на валютном рынке

Дорогие энергоносители, по оценке аналитика, будут сдерживать ослабление рубля. Однако его комментарий был подготовлен до публикации новых параметров Минфина.

Почему нефть не спасает рубль

Высокие цены на нефть дают экспортёрам больше валютной выручки. Когда компании продают её за рубли, национальная валюта получает поддержку. Но одновременно растущие нефтегазовые доходы увеличивают покупки валюты по бюджетному правилу: часть дополнительных поступлений направляют в резервы.

Нефть влияет на курс с двух сторон. Экспортёры приносят на рынок больше валюты, а государство — больше покупает. Итог зависит от объёмов и сроков этих операций.

Доллар по 90 рублей к концу года

Финансовый аналитик Александр Разуваев ожидает доллар в диапазоне 90–100 рублей к концу года, скорее ближе к нижней границе.

Бюджетный дефицит необходимо покрывать, и это главный фактор. Он давит на рубль. Дорогая нефть и дешёвый рубль — мечта бюджета. Движение в этом направлении уже наблюдается

Что будет дальше

Ближайшее событие — начало увеличенных покупок валюты 7 октября. Ещё один фактор — окончание выходных в Китае: возвращение участников к торгам может изменить спрос на юани.

Если продажи экспортной выручки компенсируют выросшие покупки, ослабление рубля останется умеренным. Если спрос на валюту будет расти быстрее предложения, давление на рубль усилится.