«Сбер» допустил, что ЦБ возьмёт паузу в снижении ключевой ставки на сентябрьском заседании

«Сбербанк» пересмотрел прогноз по денежно-кредитной политике и допустил, что 11 сентября Банк России сохранит ключевую ставку на уровне 14%. Ранее в банке ожидали плавного снижения.

Что изменилось в прогнозе

Причина пересмотра — нестабильность нефтяного рынка и резкий рост цен на нефтепродукты внутри страны. Эти факторы разгоняют инфляционные ожидания.

Банк также сдвинул долгосрочный прогноз: теперь ожидает снижения ставки до 13,5% только к концу 2026 года, а целевого диапазона 11–12% — к концу 2027-го. Раньше такие уровни прогнозировали уже на конец 2026 года.

Последние события в экономике, нефтяной кризис и рост цен на нефтепродукты добавляют волатильности нашим прогнозам, в том числе в части дальнейших решений Центрального банка по ключевой ставке. Уже сейчас мы допускаем, что на следующем заседании регулятор может сделать паузу, — заявил зампред правления «Сбербанка» Тарас Скворцов.

Почему ЦБ может сохранить ставку

Ставка в 14% продолжает подавлять спрос, и преждевременное смягчение может свести на нет успехи в борьбе с инфляцией. Бюджетные риски и ослабление рубля из-за нефтяного кризиса делают динамику цен непредсказуемой.

ЦБ традиционно действует осторожно: регулятору проще переждать опасный период, чем потом экстренно повышать ставку.

При этом давление на Центробанк с требованием снизить ставку сохраняется. В последние недели инфляция замедлилась, что даёт повод для осторожного оптимизма. По оценке «Сбера», даже при инфляции в 4–5% политика ЦБ останется жёсткой — это будет сдерживать инвестиции и потребительский спрос.