ЦБ сохранил ключевую ставку на 14%: что будет с вкладами и кредитами
Банк России 11 сентября сохранил ключевую ставку на уровне 14% годовых. Регулятор прервал серию из десяти последовательных снижений, которые продолжались с начала цикла смягчения денежно-кредитной политики.
Почему ЦБ взял паузу
Главная причина — инфляционные риски. Годовая инфляция практически перестала снижаться: в июне она составляла 6,02%, в июле — 5,98%. При этом текущий рост цен летом ускорился, а инфляционные ожидания населения и бизнеса остаются повышенными.
На решение повлияли три фактора:
Топливный кризис, который продолжается всё лето. Рост цен на бензин и сокращение производственных мощностей в отдельных отраслях создают риск переноса издержек бизнеса в конечные цены товаров и услуг.
Неопределённость с бюджетом. Пока неизвестно, насколько вырастут государственные расходы, которые подпитывают инфляцию. Новые бюджетные проектировки появятся осенью.
Перенос индексации тарифов ЖКХ с 1 июля на 1 октября. Из-за этого к концу года инфляция получит двойной удар: рост коммунальных платежей совпадёт с традиционным предновогодним всплеском цен.
Следующее заседание совета директоров ЦБ состоится 23 октября 2026 года.
Что происходит со ставками по вкладам
Сохранение ключевой ставки не означает, что проценты по депозитам замерли. Некоторые банки начали повышать доходность вкладов ещё до заседания регулятора.
«Коммерческие банки уже перешли к пусть незначительному, но всё-таки повышению ставок — прежде всего по вкладам и депозитам. Это продиктовано ситуацией на рынке ликвидности. Наблюдается определённый дефицит, поэтому банки в поисках денег вынуждены повышать ставки», — пояснил доцент экономического факультета РУДН Лазарь Бадалов.
По его словам, влияние решения ЦБ на денежный рынок в краткосрочной перспективе окажется незначительным. Ожидать снижения ставок по вкладам и кредитам не стоит — разве что регулятор продолжит смягчение политики на следующих заседаниях.
Кредиты и ипотека
Проценты по потребительским кредитам и ипотеке, скорее всего, останутся на нынешнем уровне. Банкам сложно повышать их ещё сильнее: кредитование населения и бизнеса только начинает оживать после длительного периода высоких ставок.
Компании уже около двух лет работают в условиях дорогих займов. Кредитный рынок фактически разделился: одни предприятия используют льготные программы, другие развиваются за счёт собственных средств или ищут альтернативные источники финансирования.
Когда замедлится инфляция
Пауза ЦБ не означает, что цены сразу перестанут расти. По мнению Бадалова, в последние два года инфляцию во многом разгоняли немонетарные причины — рост издержек производителей и разовые ценовые шоки. Длительное сохранение высокой ставки не может быстро устранить все факторы подорожания. Постепенное замедление инфляции связано в том числе с тем, что действие разовых шоков со временем исчерпывается.