Центробанк представил прогноз ключевой ставки до 2029 года: четыре сценария

Нейтральная Финансы

31 августа 2 мин. чтения

Центробанк 31 августа 2026 года опубликовал проект «Основных направлений денежно-кредитной политики на 2027–2029 годы». Регулятор описал четыре сценария развития экономики — от возврата ставки к нейтральным 7,5–8,5% до кризиса с инфляцией 13%.

Базовый сценарий: ставка снизится к 2028 году

В наиболее вероятном варианте санкции сохраняются, цена нефти держится около 60 долларов, а затем снижается до 50. Инфляция возвращается к целевым 4% в 2027 году.

Ключевая ставка по базовому сценарию:

2026 год (в среднем): 14,5–14,6%
2027 год: 10,5–12,5%
2028–2029 годы: 7,5–8,5%

Альтернативные сценарии

Проинфляционный

Высокий спрос при ограниченном предложении разгоняет цены. ЦБ держит ставку на уровне 12–13% в 2027 году. Возврат к нейтральному уровню — только в 2029 году.

Дезинфляционный

Внедрение новых технологий повышает производительность труда. Ставка падает до 9–11% уже в 2027 году и закрепляется на 7–8% к 2028–2029 годам.

Рисковый

Глобальный финансовый кризис и обвал цен на нефть. Инфляция в России достигает 13%. Ставку придётся поднять до 21% и выше, а затем резко снижать для поддержки экономики.

Что будет с кредитами и ипотекой

Ставки по кредитам следуют за ключевой с надбавкой 2–4 процентных пункта.

Прогноз по рыночной ипотеке в базовом сценарии:

Конец 2026 года: 14–16% (сейчас 18–20%)
2027 год: 11–13%
2028–2029 годы: 9–10%

Потребительские кредиты подешевеют с нынешних уровней до 16–18% в 2027 году и до 13–15% к 2029 году.

Что будет со вкладами

Ставки по депозитам реагируют на политику ЦБ быстрее кредитных.

До конца 2026 года: 13–14% годовых
2027 год: 10–12%
2028–2029 годы: 7–9%

Центробанк традиционно закладывает в базовый сценарий возврат инфляции к 4%. На практике этот прогноз не сбывался несколько лет подряд, поэтому фактические ставки могут оказаться выше.