Золото превысило 4600 долларов за унцию: что стоит за ростом и чего ждать инвесторам
Фьючерс на золото на Чикагской товарной бирже 21 августа впервые с конца мая превысил 4600 долларов за унцию. Драгметалл растёт третью неделю подряд и прибавил около 3,6% с начала текущей недели.
Что подтолкнуло цены вверх
Минфин США 19 августа объявил о намерении удвоить объём выкупа долгосрочных казначейских облигаций — до 4 млрд долларов за одну операцию. Министр финансов Скотт Бессент допустил дальнейшее увеличение этого объёма. Программа призвана поддержать ликвидность рынка на фоне растущих доходностей.
Решение Вашингтона вызвало двойной эффект. Доллар ослаб примерно на 0,9% к корзине основных валют и достиг трёхмесячного минимума. Слабый доллар традиционно поддерживает золото: металл становится дешевле для покупателей из других стран. Одновременно инвесторы забеспокоились, что попытки удерживать доходность облигаций могут подорвать привлекательность американской валюты в перспективе.
Устойчивый спрос на золото сохраняют центральные банки, в том числе Китая. Управляющий директор GoldSilver Central Брайан Лан отметил, что дальнейшая динамика будет зависеть от шагов ФРС и их влияния на рыночные ожидания по ставкам.
Нынешний рост особенно заметен после весеннего падения. В январе золото достигало исторического максимума около 5595 долларов за унцию, но затем на фоне геополитической напряжённости инвесторы массово распродавали металл. Цена опускалась до 3965 долларов.
Россия распродаёт золотые резервы
На фоне роста мировых цен Россия стала одним из основных бенефициаров. Центральный банк активно реализует драгоценный металл на внутреннем рынке.
По данным Bloomberg, к 1 августа 2026 года золотые резервы Банка России сократились до 73,2 млн тройских унций (около 2,28 тыс. тонн) — минимального уровня с января 2020 года. На 1 января в резервах находилось 74,8 млн унций. За июль запасы уменьшились на 0,2 млн унций, а с начала года — примерно на 1,6 млн унций. Это эквивалентно продаже около 50 тонн металла.
Снижение запасов связано с операциями ЦБ на внутреннем рынке, которые отражают сделки Минфина с деньгами Фонда национального благосостояния. Когда нефтегазовые доходы оказываются ниже установленного уровня или средства фонда направляются на внутренние инвестиции, регулятор проводит встречные операции с ликвидными резервными активами. Золото оказалось удобным активом для таких операций — основная его часть хранится внутри страны.
По данным Всемирного совета по золоту, сопоставимое по объёму снижение запасов ЦБ фиксировал лишь в 2002 году. По итогам второго квартала 2026 года Банк России сократил резервы на 22 тонны и стал крупнейшим продавцом среди центральных банков мира.
Чего ждать от золота
Геополитическая ситуация вокруг Ормузского пролива частично стабилизировалась: США и Иран продлили действие меморандума, который должен стать прологом к мирному соглашению. Однако конфликт может возобновиться.
США продолжают наращивать государственный долг, который уже превысил 40 трлн долларов. Расходы на его обслуживание при высокой учётной ставке ФРС остаются значительными, что ставит под сомнение долгосрочную надёжность доллара как резервной валюты.
На этом фоне золото может продолжить рост. Однако к концу года металл вряд ли окажется выше 4500 долларов. Доллар остаётся более привлекательным активом: на нём можно дополнительно заработать, вложив средства в американские облигации.
Для рублёвых инвесторов ситуация выглядит иначе. За последние один-два месяца золото подорожало с 3965 до 4600 долларов, а рубль ослаб с 70–71 до 85 за доллар. Инвесторы могут получить двойную выгоду: от роста долларовых цен на золото и от девальвации рубля. Даже если в долларах цена перестанет расти, на ослаблении рубля можно выиграть.
Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.